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時尚行業宏觀環境


1.消費者壓縮消費，歐元區零售額5月份加速下滑

根據PMI顯示，由于經濟疲軟以及消費者壓縮消費，歐元區5月份零售貿易額繼續下降，收縮速度較4月有所放緩。繼4月份強勁增長后，5月的服裝和鞋履行業大幅下降，速度據各行業之首。

5月份的銷售預期指數為52.1，零售商期望通過適度調整對于經濟復蘇的積極態度來幫助刺激消費需求。

PMI指數(采購經理人指數)是對歐元區1000多名零售部門高層管理人員進行月中調查，并于前一個月發布的官方數據。5月份的PMI從4月份的48.4下降至47.1，這表明下降速度有所加快。這與經濟疲軟有關，同時其他因素，如政府振興汽車計劃的低影響力、零售商企圖通過折扣來刺激銷量等，均影響到PMI的降低。如果PMI值為50.0則說明沒有改變。

調查涉及的三個國家——德國，法國和意大利貿易額都低于去年同期，四個月持續下降，損失慘重。指數下降至46.3，12月份呈負銷售額。然而，盡管5月的下降率快于4月，但是與前5個月相比，情況有所好轉。

意大利第27個月銷售繼續下降，指數為46.5，比上個月指數46.8有小額下降。法國連續四個月持續下降，5月份指數為48.3，而上個月的指數為49.2。

去年同期指數為38.7，大幅的下降說明復活節對上月銷售額有一定的影響。


2.德國零售額四月驚喜上升

德國四月零售額較三月相比驚喜上升0.5％ ，這將結果將提高消費者的信心。此前經濟學家曾預計四月較三月將下降0.1％。然而與去年同期相比，經季節性調整后計算，銷量下降了0.8％。聯邦統計局對此的解釋是今年4月比去年4月少了三個購物日


3.意大利零售業遭受10年以來最大沖擊

意大利零售業三月下降迅猛，達10年最低水平。該國國家統計部門稱，本國店內年銷售額下降5.2％。

統計局稱2月份的下降率為4.7％，而3月份的下滑是自從1997年來最為嚴重的一次。每月的數據都有輕微變化，今年4月的復活節假期也對零售業產生了一定的影響。


4.日本零售額連續八個月持續下降

4月份日本國內零售額再次下降，這已是連續第八個月的持續下降，國內消費者情緒不容樂觀。

盡管經濟貿易部門稱大型零售商之間仍有交易，但美聯社報道至本月底日本國內零售額下滑2.9％，其中超級市場及百貨商場大幅下跌6.7％。這已是連續第13個月下降。

由于全球經濟放緩，大公司通過裁員和削減工資來降低成本，日本經濟與許多國家一樣遭受沖擊。

3月份的失業率上升至4.8 ％，這近4年來的最高水平，預計4月份的情況會更加糟糕。


時尚行業研究報告


1.歐美消費者信心上升，認為已跨越最低谷，期待經濟回暖

近期，美國及歐洲各地的消費者信心有所上升。美國、德國、法國、意大利及瑞典消費者都持不同程度的樂觀態度，悲觀情緒逐漸下降。5月份，由于消費者信心增加使得市場初次回彈，美國國內的心情也隨之輕松不少。周二公布的消費者信息指數顯示越來越多人認為他們已經度過了金融危機最艱難的時期。

周三GfK消費者行為研究稱德國的經濟危機程度已降到最低點，到年底之前形勢有望回復安定。在法國，意大利和瑞典，盡管消費者情緒還是較為脆弱，并且可能被例如失業以及經濟領域的其他壞消息所打擊，但是總體而言消費者情緒正逐漸恢復。

WGSN商業版編輯Angela Rumsey說來自世界各地的新聞都令人鼓舞，但是這并不說明經濟已全速恢復，企業應該知道顧客在消費方面心態有所好轉，但是離全面恢復仍有一段距離。必須注意到，即使經濟恢復，失業率還是會持續上升。而這種情況將不僅影響失去工作的那些人，也會使得擁有工作的人們壓力增大并縮減開銷。

4月份美國的消費者信心指數大幅提高，經濟學家將預期值從42.3提升至54.9。今年2月，信心指數曾達到歷史新低25.3。最新數據顯示前8個月該指數最高值達到61.4，接近去年同期的58.1，但該指數仍遠遠低于100（健康的經濟狀況）。

用以衡量消費者對當前經濟情況態度的現況指數上月從25.5上升至28.9。用于衡量消費者對未來6個月期望值的預期指數，則從51.0攀升至72.3。

在對5000個具有代表性的美國家庭進行了調查，顯示人們對就業情況好轉有顯著期望。認為就業機會增加的人數從14.2％提高至20％，而認為下嫁的從32.5％下降至25.2％，期待增加收入的人數從8.3％增加至10.2％。

根據GfK消費者行為研究得知，德國5月消費者信心指數保持不變，預計6月將繼續保持穩定。報告還稱消費者預期購買的物品基本上維持不變，6月衡量整體水平的指標預測值為2.5分，這反映自3月以來消費者的心態持續較為穩定。

周三的數據顯示，5月份法國消費者信心指數有所提高，但幅度偏小。對失業的擔心以及訂單容量的縮小使得人們對經濟形勢不甚樂觀。由于整體經濟狀況和就業機會的改善，意大利5月消費者信心指數高于預期值。瑞典國家經濟研究所的數據顯示：瑞典5月份信心指數從4月的-21提高至-11。


2.L.E.K.咨詢公司最新調查發現：盡管樂觀報告頻頻出臺，但是消費者購買習慣可能會繼續對經濟產生顯著的消極影響
雖然近來經濟學家及媒體對現狀呈較為樂觀的態度，但是L.E.K.咨詢公司最近的調查發現，相比2008年10月，現階段美國消費者心理仍然消極。

在對3000名消費者的調查顯示：約75-80％的受訪者表示，他們擔心可能失去工作或其直系親屬失去工作。約50％的人認為美國經濟至少兩年內無法恢復。消費者估計自己今年的總開支將下降8.8％，這大約是去年同期的兩倍。約60％的消費者表示，他們計劃在未來6個月縮減開銷。

研究發現，在過去12個月所有類別的消費開支均有下降，包括食品消費。而在我們10月的調查中，食品消費支出還是保持穩定的。

個人財務狀況也繼續下降。雖然最近家庭儲蓄率達到了4.2％，但是仍遠低于過去的60年7％的平均值。事實上，五分之一的受訪者表示，在脫離危機后他們將比之前更加重視家庭儲蓄率。

研究表明，45％的消費者現在樂于到較便宜的商店購物，另外25％的消費者說他們在不拋棄以往消費場所的同時開始嘗試比較便宜的商店。這意味著近四分之三的消費者轉向低端消費，這是一個重大的轉變。

本次研究報告的撰寫人之一Dan McKone說： "零售商和消費品制造商應掌握消費者心理的這種波動，應意識到消費者不僅已從根本上改變其購買行為，而且這種改變將持續很久。"


3.名牌牛仔褲銷售不受金融危機影響

雖然整體經濟受金融危機影響，但牛仔褲銷售仍保持穩定。現在的消費者更愿意把褲子作為是一種相對廉價和可負擔得起的奢侈品。

時尚愛好者Jessica Morgan相當愛好收集合適的牛仔褲，她剛剛買了一條100美元Madewell牛仔褲，她很樂意為牛仔褲支付170美元到300多美元的費用。Morgan說牛仔褲能讓自己的臀部看起來更有自信。在洛杉磯很多女性穿著高檔牛仔褲。

雖然各行業消費者情況慘淡蕭條，但名牌牛仔褲卻是為數不多的亮點。根據市場研究公司NPD Group的研究表明2008年高檔品牌牛仔褲銷售額增長了17％，截止到2月的近3個月中銷售額上升2.3％。NPD集團首席行業分析師科恩認為有與女性消費者一直永無止境的追求更完美的牛仔褲使得牛仔褲行業運行良好。Brean Murray Carret公司的分析師Eric Beder認為："在美國，人們相當關心牛仔褲的產地，因為牛仔褲被視為美國的傳統。真正的優質品牌都需要有美國標簽。"為歐洲牛仔褲品牌Diesel、Replay、Goldie以及Rivet設計的設計師Adriano Goldschmied對此觀點表示同意："牛仔褲代表了美國精神——商場、汽車、沙灘。牛仔褲代表了生命。"

Beder認為牛仔褲銷售不受金融危機影響是因為這是一個相對便宜的消費。支付200至300美元是負擔得起的奢侈品。而且牛仔褲耐穿，具有很多其他衣物沒有的功能。

各牛仔品牌銷售情況良好。True Religion品牌超出市場預期，與去年同期相比第一季度凈收入增加10％，達76億美元，凈銷售額增長了19％，達6360萬美元。Joe's Jeans品牌凈利潤增加一倍以上，達80萬元，銷售額增長8％，達1650萬美元。Guess公司最近一個季度凈收益上漲12％，達5530萬美元。


4.奢侈品牌的并購狀況

今年Prada品牌的利潤率已經下降了百分之二十二，但是到目前為止，還沒有任何兼并和收購行動。主要的問題是賣家并不樂意出售。正如歷峰集團的Rupert先生上月初所說的："任何我們希望購買的公司都是非賣品。"這家總部設在瑞士的珠寶和時裝集團本月份報告顯示截止到今年3月底，公司凈利潤已下降百分之三十一，為10.8億歐元。

并購投資銀行Michel Dyens公司的高級常務董事Karen Walker認為，奢侈品企業特別是那些最夢寐以求的奢侈品企業大多是家族企業，這種企業往往沒有興趣出售股份。而且由于價格的持續下跌，現在也并非出售的好時機。

私人控股公司，如Hermes和Chanel也明確表示，他們不想出售股份，從財務角度來看也不需要出售。

在意大利，奢侈品行業約百分之四十的公司是獨立的，如Giorgio Armani。米蘭的分析師認為不論是Prada還是Armani，雖然他們橫跨高端市場，相對不受任何行業的洗牌影響，但他們也不得不減少支出。

Armani宣布，2008年凈利潤率下降近百分之十五，但是由于新開的50家門店使得總銷售額有小幅提高。另一大私人擁有集團Prada，利潤率下降百分之二十二，銷售額相對保持不變。
Prada的CEO Patrizio Bertelli說用中長期的眼光在困難的市場條件下做企業是一個"企業家的任務"，集團的業務模式需要長期磨合。

這兩個集團都預計于2009年拓展業務開設新店。

更值得關注的是奢侈品行業的債務水平。一位米蘭的分析師說，許多奢侈品公司面臨的關鍵問題是高額借款，迫切需要在某些情況下調整公司債務水平。例如，Prada至2008年底的債務總額為11億歐元。

Tod's首席執行官Diego Della最近有收購其他公司股份，但目前面臨損失的境地。Falic集團則有意出售christian Lacroix 品牌股份。Tiffany公司于本月初收購了Lambertson Truex品牌，其高檔手袋和皮具公司已在3月份申請破產。


5.日本零售業的兼并收購

根據日本消費市場情況，由于銷售額的下降、信貸額度的限制、市場飽和等因素的推動，日本零售業預計未來一年并購活動愈加活躍。

現在許多分銷業接受兼并和收購（并購）的戰略。零售額的進一步下滑和信貸資源的匱乏使得兼并、收購、聯營成為擴大公司發展的嘗試手段。但是相關公司發現在收購現金充裕的企業時談判難度日益增加。

在過去十年中日本規模最大的并購案例之一是Wal-Mart收購西友，這是日本首例被全球最大的零售商并購的案例。今年3月西友的母公司在日本成立一家控股公司準備擴大業務。西友首席執行官Edward Kolodzieski還有意拓展新業務，他去年下半年明確表示正在尋找機會收購在日本的零售業務。

大多數銀行家及分析人士認為，日本在未來9個月很可能成為一個并購大國，并且產生了很多令人感到樂觀的案例，比如去年共有2400起并購交易取得成功。畢馬威會計師事務所的報告顯示，共有60起日本收購案例以失敗告終，創下歷史新高。許多日本公司認為在過去6個月中收購失敗的原因主要是收購企業開價太低。

然而，隨著經濟狀況惡化，特別是在公司現金不足，在銀行信貸不暢的時侯，并購交易日益活躍。自2008年秋季以來，市場銷售額迅速下降，許多零售業比去年同期月銷售額下降15％至20％。持續下降的趨勢，加上近期似乎沒有好轉的跡象，紛紛迫使零售商們尋找投資者，而不是坐等業務的進一步惡化。


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