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時(shí)尚行業(yè)宏觀環(huán)境


1.消費(fèi)者壓縮消費(fèi)，歐元區(qū)零售額5月份加速下滑

根據(jù)PMI顯示，由于經(jīng)濟(jì)疲軟以及消費(fèi)者壓縮消費(fèi)，歐元區(qū)5月份零售貿(mào)易額繼續(xù)下降，收縮速度較4月有所放緩。繼4月份強(qiáng)勁增長(zhǎng)后，5月的服裝和鞋履行業(yè)大幅下降，速度據(jù)各行業(yè)之首。

5月份的銷售預(yù)期指數(shù)為52.1，零售商期望通過(guò)適度調(diào)整對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的積極態(tài)度來(lái)幫助刺激消費(fèi)需求。

PMI指數(shù)(采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù))是對(duì)歐元區(qū)1000多名零售部門高層管理人員進(jìn)行月中調(diào)查，并于前一個(gè)月發(fā)布的官方數(shù)據(jù)。5月份的PMI從4月份的48.4下降至47.1，這表明下降速度有所加快。這與經(jīng)濟(jì)疲軟有關(guān)，同時(shí)其他因素，如政府振興汽車計(jì)劃的低影響力、零售商企圖通過(guò)折扣來(lái)刺激銷量等，均影響到PMI的降低。如果PMI值為50.0則說(shuō)明沒(méi)有改變。

調(diào)查涉及的三個(gè)國(guó)家——德國(guó)，法國(guó)和意大利貿(mào)易額都低于去年同期，四個(gè)月持續(xù)下降，損失慘重。指數(shù)下降至46.3，12月份呈負(fù)銷售額。然而，盡管5月的下降率快于4月，但是與前5個(gè)月相比，情況有所好轉(zhuǎn)。

意大利第27個(gè)月銷售繼續(xù)下降，指數(shù)為46.5，比上個(gè)月指數(shù)46.8有小額下降。法國(guó)連續(xù)四個(gè)月持續(xù)下降，5月份指數(shù)為48.3，而上個(gè)月的指數(shù)為49.2。

去年同期指數(shù)為38.7，大幅的下降說(shuō)明復(fù)活節(jié)對(duì)上月銷售額有一定的影響。


2.德國(guó)零售額四月驚喜上升

德國(guó)四月零售額較三月相比驚喜上升0.5％ ，這將結(jié)果將提高消費(fèi)者的信心。此前經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾預(yù)計(jì)四月較三月將下降0.1％。然而與去年同期相比，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后計(jì)算，銷量下降了0.8％。聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局對(duì)此的解釋是今年4月比去年4月少了三個(gè)購(gòu)物日


3.意大利零售業(yè)遭受10年以來(lái)最大沖擊

意大利零售業(yè)三月下降迅猛，達(dá)10年最低水平。該國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)部門稱，本國(guó)店內(nèi)年銷售額下降5.2％。

統(tǒng)計(jì)局稱2月份的下降率為4.7％，而3月份的下滑是自從1997年來(lái)最為嚴(yán)重的一次。每月的數(shù)據(jù)都有輕微變化，今年4月的復(fù)活節(jié)假期也對(duì)零售業(yè)產(chǎn)生了一定的影響。


4.日本零售額連續(xù)八個(gè)月持續(xù)下降

4月份日本國(guó)內(nèi)零售額再次下降，這已是連續(xù)第八個(gè)月的持續(xù)下降，國(guó)內(nèi)消費(fèi)者情緒不容樂(lè)觀。

盡管經(jīng)濟(jì)貿(mào)易部門稱大型零售商之間仍有交易，但美聯(lián)社報(bào)道至本月底日本國(guó)內(nèi)零售額下滑2.9％，其中超級(jí)市場(chǎng)及百貨商場(chǎng)大幅下跌6.7％。這已是連續(xù)第13個(gè)月下降。

由于全球經(jīng)濟(jì)放緩，大公司通過(guò)裁員和削減工資來(lái)降低成本，日本經(jīng)濟(jì)與許多國(guó)家一樣遭受沖擊。

3月份的失業(yè)率上升至4.8 ％，這近4年來(lái)的最高水平，預(yù)計(jì)4月份的情況會(huì)更加糟糕。


時(shí)尚行業(yè)研究報(bào)告


1.歐美消費(fèi)者信心上升，認(rèn)為已跨越最低谷，期待經(jīng)濟(jì)回暖

近期，美國(guó)及歐洲各地的消費(fèi)者信心有所上升。美國(guó)、德國(guó)、法國(guó)、意大利及瑞典消費(fèi)者都持不同程度的樂(lè)觀態(tài)度，悲觀情緒逐漸下降。5月份，由于消費(fèi)者信心增加使得市場(chǎng)初次回彈，美國(guó)國(guó)內(nèi)的心情也隨之輕松不少。周二公布的消費(fèi)者信息指數(shù)顯示越來(lái)越多人認(rèn)為他們已經(jīng)度過(guò)了金融危機(jī)最艱難的時(shí)期。

周三GfK消費(fèi)者行為研究稱德國(guó)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)程度已降到最低點(diǎn)，到年底之前形勢(shì)有望回復(fù)安定。在法國(guó)，意大利和瑞典，盡管消費(fèi)者情緒還是較為脆弱，并且可能被例如失業(yè)以及經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的其他壞消息所打擊，但是總體而言消費(fèi)者情緒正逐漸恢復(fù)。

WGSN商業(yè)版編輯Angela Rumsey說(shuō)來(lái)自世界各地的新聞都令人鼓舞，但是這并不說(shuō)明經(jīng)濟(jì)已全速恢復(fù)，企業(yè)應(yīng)該知道顧客在消費(fèi)方面心態(tài)有所好轉(zhuǎn)，但是離全面恢復(fù)仍有一段距離。必須注意到，即使經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，失業(yè)率還是會(huì)持續(xù)上升。而這種情況將不僅影響失去工作的那些人，也會(huì)使得擁有工作的人們壓力增大并縮減開銷。

4月份美國(guó)的消費(fèi)者信心指數(shù)大幅提高，經(jīng)濟(jì)學(xué)家將預(yù)期值從42.3提升至54.9。今年2月，信心指數(shù)曾達(dá)到歷史新低25.3。最新數(shù)據(jù)顯示前8個(gè)月該指數(shù)最高值達(dá)到61.4，接近去年同期的58.1，但該指數(shù)仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于100（健康的經(jīng)濟(jì)狀況）。

用以衡量消費(fèi)者對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)情況態(tài)度的現(xiàn)況指數(shù)上月從25.5上升至28.9。用于衡量消費(fèi)者對(duì)未來(lái)6個(gè)月期望值的預(yù)期指數(shù)，則從51.0攀升至72.3。

在對(duì)5000個(gè)具有代表性的美國(guó)家庭進(jìn)行了調(diào)查，顯示人們對(duì)就業(yè)情況好轉(zhuǎn)有顯著期望。認(rèn)為就業(yè)機(jī)會(huì)增加的人數(shù)從14.2％提高至20％，而認(rèn)為下嫁的從32.5％下降至25.2％，期待增加收入的人數(shù)從8.3％增加至10.2％。

根據(jù)GfK消費(fèi)者行為研究得知，德國(guó)5月消費(fèi)者信心指數(shù)保持不變，預(yù)計(jì)6月將繼續(xù)保持穩(wěn)定。報(bào)告還稱消費(fèi)者預(yù)期購(gòu)買的物品基本上維持不變，6月衡量整體水平的指標(biāo)預(yù)測(cè)值為2.5分，這反映自3月以來(lái)消費(fèi)者的心態(tài)持續(xù)較為穩(wěn)定。

周三的數(shù)據(jù)顯示，5月份法國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)有所提高，但幅度偏小。對(duì)失業(yè)的擔(dān)心以及訂單容量的縮小使得人們對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不甚樂(lè)觀。由于整體經(jīng)濟(jì)狀況和就業(yè)機(jī)會(huì)的改善，意大利5月消費(fèi)者信心指數(shù)高于預(yù)期值。瑞典國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究所的數(shù)據(jù)顯示：瑞典5月份信心指數(shù)從4月的-21提高至-11。


2.L.E.K.咨詢公司最新調(diào)查發(fā)現(xiàn)：盡管樂(lè)觀報(bào)告頻頻出臺(tái)，但是消費(fèi)者購(gòu)買習(xí)慣可能會(huì)繼續(xù)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生顯著的消極影響
雖然近來(lái)經(jīng)濟(jì)學(xué)家及媒體對(duì)現(xiàn)狀呈較為樂(lè)觀的態(tài)度，但是L.E.K.咨詢公司最近的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，相比2008年10月，現(xiàn)階段美國(guó)消費(fèi)者心理仍然消極。

在對(duì)3000名消費(fèi)者的調(diào)查顯示：約75-80％的受訪者表示，他們擔(dān)心可能失去工作或其直系親屬失去工作。約50％的人認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)至少兩年內(nèi)無(wú)法恢復(fù)。消費(fèi)者估計(jì)自己今年的總開支將下降8.8％，這大約是去年同期的兩倍。約60％的消費(fèi)者表示，他們計(jì)劃在未來(lái)6個(gè)月縮減開銷。

研究發(fā)現(xiàn)，在過(guò)去12個(gè)月所有類別的消費(fèi)開支均有下降，包括食品消費(fèi)。而在我們10月的調(diào)查中，食品消費(fèi)支出還是保持穩(wěn)定的。

個(gè)人財(cái)務(wù)狀況也繼續(xù)下降。雖然最近家庭儲(chǔ)蓄率達(dá)到了4.2％，但是仍遠(yuǎn)低于過(guò)去的60年7％的平均值。事實(shí)上，五分之一的受訪者表示，在脫離危機(jī)后他們將比之前更加重視家庭儲(chǔ)蓄率。

研究表明，45％的消費(fèi)者現(xiàn)在樂(lè)于到較便宜的商店購(gòu)物，另外25％的消費(fèi)者說(shuō)他們?cè)诓粧仐壱酝�消費(fèi)場(chǎng)所的同時(shí)開始嘗試比較便宜的商店。這意味著近四分之三的消費(fèi)者轉(zhuǎn)向低端消費(fèi)，這是一個(gè)重大的轉(zhuǎn)變。

本次研究報(bào)告的撰寫人之一Dan McKone說(shuō)： "零售商和消費(fèi)品制造商應(yīng)掌握消費(fèi)者心理的這種波動(dòng)，應(yīng)意識(shí)到消費(fèi)者不僅已從根本上改變其購(gòu)買行為，而且這種改變將持續(xù)很久。"


3.名牌牛仔褲銷售不受金融危機(jī)影響

雖然整體經(jīng)濟(jì)受金融危機(jī)影響，但牛仔褲銷售仍保持穩(wěn)定。現(xiàn)在的消費(fèi)者更愿意把褲子作為是一種相對(duì)廉價(jià)和可負(fù)擔(dān)得起的奢侈品。

時(shí)尚愛好者Jessica Morgan相當(dāng)愛好收集合適的牛仔褲，她剛剛買了一條100美元Madewell牛仔褲，她很樂(lè)意為牛仔褲支付170美元到300多美元的費(fèi)用。Morgan說(shuō)牛仔褲能讓自己的臀部看起來(lái)更有自信。在洛杉磯很多女性穿著高檔牛仔褲。

雖然各行業(yè)消費(fèi)者情況慘淡蕭條，但名牌牛仔褲卻是為數(shù)不多的亮點(diǎn)。根據(jù)市場(chǎng)研究公司NPD Group的研究表明2008年高檔品牌牛仔褲銷售額增長(zhǎng)了17％，截止到2月的近3個(gè)月中銷售額上升2.3％。NPD集團(tuán)首席行業(yè)分析師科恩認(rèn)為有與女性消費(fèi)者一直永無(wú)止境的追求更完美的牛仔褲使得牛仔褲行業(yè)運(yùn)行良好。Brean Murray Carret公司的分析師Eric Beder認(rèn)為："在美國(guó)，人們相當(dāng)關(guān)心牛仔褲的產(chǎn)地，因?yàn)榕Ｗ醒澅灰暈槊绹?guó)的傳統(tǒng)。真正的優(yōu)質(zhì)品牌都需要有美國(guó)標(biāo)簽。"為歐洲牛仔褲品牌Diesel、Replay、Goldie以及Rivet設(shè)計(jì)的設(shè)計(jì)師Adriano Goldschmied對(duì)此觀點(diǎn)表示同意："牛仔褲代表了美國(guó)精神——商場(chǎng)、汽車、沙灘。牛仔褲代表了生命。"

Beder認(rèn)為牛仔褲銷售不受金融危機(jī)影響是因?yàn)檫@是一個(gè)相對(duì)便宜的消費(fèi)。支付200至300美元是負(fù)擔(dān)得起的奢侈品。而且牛仔褲耐穿，具有很多其他衣物沒(méi)有的功能。

各牛仔品牌銷售情況良好。True Religion品牌超出市場(chǎng)預(yù)期，與去年同期相比第一季度凈收入增加10％，達(dá)76億美元，凈銷售額增長(zhǎng)了19％，達(dá)6360萬(wàn)美元。Joe's Jeans品牌凈利潤(rùn)增加一倍以上，達(dá)80萬(wàn)元，銷售額增長(zhǎng)8％，達(dá)1650萬(wàn)美元。Guess公司最近一個(gè)季度凈收益上漲12％，達(dá)5530萬(wàn)美元。


4.奢侈品牌的并購(gòu)狀況

今年P(guān)rada品牌的利潤(rùn)率已經(jīng)下降了百分之二十二，但是到目前為止，還沒(méi)有任何兼并和收購(gòu)行動(dòng)。主要的問(wèn)題是賣家并不樂(lè)意出售。正如歷峰集團(tuán)的Rupert先生上月初所說(shuō)的："任何我們希望購(gòu)買的公司都是非賣品。"這家總部設(shè)在瑞士的珠寶和時(shí)裝集團(tuán)本月份報(bào)告顯示截止到今年3月底，公司凈利潤(rùn)已下降百分之三十一，為10.8億歐元。

并購(gòu)?fù)顿Y銀行Michel Dyens公司的高級(jí)常務(wù)董事Karen Walker認(rèn)為，奢侈品企業(yè)特別是那些最夢(mèng)寐以求的奢侈品企業(yè)大多是家族企業(yè)，這種企業(yè)往往沒(méi)有興趣出售股份。而且由于價(jià)格的持續(xù)下跌，現(xiàn)在也并非出售的好時(shí)機(jī)。

私人控股公司，如Hermes和Chanel也明確表示，他們不想出售股份，從財(cái)務(wù)角度來(lái)看也不需要出售。

在意大利，奢侈品行業(yè)約百分之四十的公司是獨(dú)立的，如Giorgio Armani。米蘭的分析師認(rèn)為不論是Prada還是Armani，雖然他們橫跨高端市場(chǎng)，相對(duì)不受任何行業(yè)的洗牌影響，但他們也不得不減少支出。

Armani宣布，2008年凈利潤(rùn)率下降近百分之十五，但是由于新開的50家門店使得總銷售額有小幅提高。另一大私人擁有集團(tuán)Prada，利潤(rùn)率下降百分之二十二，銷售額相對(duì)保持不變。
Prada的CEO Patrizio Bertelli說(shuō)用中長(zhǎng)期的眼光在困難的市場(chǎng)條件下做企業(yè)是一個(gè)"企業(yè)家的任務(wù)"，集團(tuán)的業(yè)務(wù)模式需要長(zhǎng)期磨合。

這兩個(gè)集團(tuán)都預(yù)計(jì)于2009年拓展業(yè)務(wù)開設(shè)新店。

更值得關(guān)注的是奢侈品行業(yè)的債務(wù)水平。一位米蘭的分析師說(shuō)，許多奢侈品公司面臨的關(guān)鍵問(wèn)題是高額借款，迫切需要在某些情況下調(diào)整公司債務(wù)水平。例如，Prada至2008年底的債務(wù)總額為11億歐元。

Tod's首席執(zhí)行官Diego Della最近有收購(gòu)其他公司股份，但目前面臨損失的境地。Falic集團(tuán)則有意出售christian Lacroix 品牌股份。Tiffany公司于本月初收購(gòu)了Lambertson Truex品牌，其高檔手袋和皮具公司已在3月份申請(qǐng)破產(chǎn)。


5.日本零售業(yè)的兼并收購(gòu)

根據(jù)日本消費(fèi)市場(chǎng)情況，由于銷售額的下降、信貸額度的限制、市場(chǎng)飽和等因素的推動(dòng)，日本零售業(yè)預(yù)計(jì)未來(lái)一年并購(gòu)活動(dòng)愈加活躍。

現(xiàn)在許多分銷業(yè)接受兼并和收購(gòu)（并購(gòu)）的戰(zhàn)略。零售額的進(jìn)一步下滑和信貸資源的匱乏使得兼并、收購(gòu)、聯(lián)營(yíng)成為擴(kuò)大公司發(fā)展的嘗試手段。但是相關(guān)公司發(fā)現(xiàn)在收購(gòu)現(xiàn)金充裕的企業(yè)時(shí)談判難度日益增加。

在過(guò)去十年中日本規(guī)模最大的并購(gòu)案例之一是Wal-Mart收購(gòu)西友，這是日本首例被全球最大的零售商并購(gòu)的案例。今年3月西友的母公司在日本成立一家控股公司準(zhǔn)備擴(kuò)大業(yè)務(wù)。西友首席執(zhí)行官Edward Kolodzieski還有意拓展新業(yè)務(wù)，他去年下半年明確表示正在尋找機(jī)會(huì)收購(gòu)在日本的零售業(yè)務(wù)。

大多數(shù)銀行家及分析人士認(rèn)為，日本在未來(lái)9個(gè)月很可能成為一個(gè)并購(gòu)大國(guó)，并且產(chǎn)生了很多令人感到樂(lè)觀的案例，比如去年共有2400起并購(gòu)交易取得成功。畢馬威會(huì)計(jì)師事務(wù)所的報(bào)告顯示，共有60起日本收購(gòu)案例以失敗告終，創(chuàng)下歷史新高。許多日本公司認(rèn)為在過(guò)去6個(gè)月中收購(gòu)失敗的原因主要是收購(gòu)企業(yè)開價(jià)太低。

然而，隨著經(jīng)濟(jì)狀況惡化，特別是在公司現(xiàn)金不足，在銀行信貸不暢的時(shí)侯，并購(gòu)交易日益活躍。自2008年秋季以來(lái)，市場(chǎng)銷售額迅速下降，許多零售業(yè)比去年同期月銷售額下降15％至20％。持續(xù)下降的趨勢(shì)，加上近期似乎沒(méi)有好轉(zhuǎn)的跡象，紛紛迫使零售商們尋找投資者，而不是坐等業(yè)務(wù)的進(jìn)一步惡化。


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