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Prada(01913.HK)日前發(fā)布中期業(yè)績(jī)顯示，截至2014年7月31日的上半財(cái)年，收入增長(zhǎng)疲軟，僅增長(zhǎng)1.3％至17.513億歐元，固定匯率下，增幅也僅4.5％；而集團(tuán)凈利潤(rùn)暴跌20.6％至2.448億歐元，合每股收益0.096歐元，而去年同期凈利潤(rùn)為3.082億歐元，合每股收益0.120歐元。

從地區(qū)上看，曾作為Prada業(yè)績(jī)“火車(chē)頭”的亞太市場(chǎng)失去動(dòng)力，但中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)表現(xiàn)依舊出挑。在亞太地區(qū)，Prada擁有164家直營(yíng)店等渠道，上半年銷(xiāo)售凈額下降1.3％，公司表示主要受到韓國(guó)、中國(guó)香港和新加坡市場(chǎng)需求疲軟拖累，而中國(guó)內(nèi)地及澳門(mén)市場(chǎng)的銷(xiāo)售凈額則雙位數(shù)增長(zhǎng)。另外值得關(guān)注的是韓國(guó)為大中華地區(qū)最重要的批發(fā)市場(chǎng)，獨(dú)立客戶(hù)業(yè)務(wù)(主要為免稅業(yè)務(wù))按報(bào)告及固定匯率計(jì)算為雙位數(shù)增長(zhǎng)。

從產(chǎn)品線(xiàn)上來(lái)看，集團(tuán)最主要收入來(lái)源——皮具產(chǎn)品3.9％的銷(xiāo)售下跌讓Prada元?dú)獯髠�，該產(chǎn)品類(lèi)別對(duì)綜合銷(xiāo)售凈額的貢獻(xiàn)由2013年同期的67.7％降至64.2％。

Prada方面表示，上半年業(yè)績(jī)受到政治及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境艱難與匯率整體狀況不利的影響，集團(tuán)繼續(xù)鞏固其零售網(wǎng)絡(luò)，拓展全球覆蓋范圍。但多位奢侈品業(yè)內(nèi)人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，營(yíng)收增長(zhǎng)速度不足以支撐店鋪擴(kuò)張的成本是其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)疲軟的重要原因，而Prada現(xiàn)階段大規(guī)模零售擴(kuò)張策略有較大風(fēng)險(xiǎn)。

零售網(wǎng)絡(luò)大規(guī)模擴(kuò)張顯風(fēng)險(xiǎn)

“Prada的業(yè)績(jī)表現(xiàn)確實(shí)受到一部分國(guó)際經(jīng)濟(jì)和奢侈品消費(fèi)形勢(shì)的影響�！币晃簧莩奁窐I(yè)內(nèi)人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，過(guò)去一年里，特別是今年上半年，在歐洲市場(chǎng)不景氣、中國(guó)反腐運(yùn)動(dòng)，以及不利的匯率變化等因素影響下，多數(shù)奢侈品牌的銷(xiāo)售額和利潤(rùn)增長(zhǎng)率都跌落到10％以下。

比如LVMH集團(tuán)今年二季度銷(xiāo)售增長(zhǎng)速度再次放緩，僅有1.3%的實(shí)際增長(zhǎng)，從去年同期的67.19億歐元增加至68.03億歐元，有機(jī)增長(zhǎng)率僅為3％。

但另一方面，由于普拉達(dá)計(jì)劃繼續(xù)推進(jìn)在全球開(kāi)設(shè)更多店面的策略，“營(yíng)收增長(zhǎng)速度不足以支撐店鋪擴(kuò)張的成本，也是導(dǎo)致其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)疲軟的重要因素之一。”上述人士認(rèn)為。

截至2014年1月31日，Prada凈增79家新店，使得集團(tuán)總直營(yíng)店達(dá)到540家，今年上半年，Prada新開(kāi)了26家直營(yíng)店，而據(jù)Prada副主席卡洛·瑪茲此前透露，在2014年內(nèi)，該公司將在全球范圍內(nèi)增加80家分店。

相比而言，Hermès等奢侈品牌近年則對(duì)店鋪擴(kuò)張持謹(jǐn)慎態(tài)度，2013財(cái)年，Hermès全球門(mén)店數(shù)甚至有所下降，RalphLauren、Burberry等也維持5％左右的店鋪低增長(zhǎng)速度。

“雖然新增店鋪是品牌推動(dòng)銷(xiāo)售增長(zhǎng)的重要方式之一，”財(cái)富品質(zhì)研究院院長(zhǎng)周婷對(duì)記者表示，“但現(xiàn)階段很多奢侈品牌都在往互聯(lián)網(wǎng)、電商、大數(shù)據(jù)方面靠攏，更加積極主動(dòng)地將產(chǎn)品、體驗(yàn)、購(gòu)買(mǎi)、售后等方面往互聯(lián)網(wǎng)方向發(fā)展，采用更多的新媒體營(yíng)銷(xiāo)手段，有的公司甚至開(kāi)始考慮奢侈品牌的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)化�！痹谶@種狀況下，Prada繼續(xù)大規(guī)模拓展直營(yíng)店面有較大的風(fēng)險(xiǎn)。

步入滯漲期

Prada集團(tuán)于2011年在香港股票交易市場(chǎng)上市，當(dāng)時(shí)募得資金21.4億美元，不過(guò)2014年以來(lái)Prada的股價(jià)已經(jīng)下跌了近三成。而上周末，Prada股價(jià)再跌1.34％，報(bào)51.5港元，創(chuàng)52周新低。

相比起兩年前高增長(zhǎng)的輝煌，Prada近年可謂進(jìn)入滯漲期。其2012年財(cái)年凈收入增長(zhǎng)率達(dá)到44.9％，其中凈利潤(rùn)達(dá)到6.257億歐元，而收益額增長(zhǎng)了29％達(dá)到32.97億歐元。但在截至2014年1月31日的2013財(cái)年，受制于歐元強(qiáng)勢(shì)、歐亞市場(chǎng)需求減弱和稅務(wù)負(fù)擔(dān)加重，全年凈利潤(rùn)為6.257億歐元，凈利潤(rùn)按年僅增長(zhǎng)0.3％。

日前，瑞銀已將Prada的目標(biāo)價(jià)由72港元，下調(diào)近一成至65港元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，預(yù)期公司管理層對(duì)今年的展望會(huì)轉(zhuǎn)趨審慎。

Prada集團(tuán)預(yù)計(jì)，2014年下半年的情況與上半年大體一致；雖然集團(tuán)將推出削減成本措施，令邊際利潤(rùn)有所改善，但利潤(rùn)仍將繼續(xù)承受壓力，估計(jì)在中國(guó)及歐洲需求疲弱和受內(nèi)地雷厲風(fēng)行的反貪腐影響下，未來(lái)一年增長(zhǎng)會(huì)進(jìn)一步放慢。

不過(guò)Prada首席執(zhí)行官帕特里齊·奧貝爾泰利在該公司在一份聲明中說(shuō)，“我們?nèi)匀幌嘈�，奢侈品市�?chǎng)，尤其是普拉達(dá)集團(tuán)成功經(jīng)營(yíng)的高端市場(chǎng)，將繼續(xù)在中期有較大的發(fā)展前景�！�

1913年在米蘭創(chuàng)建的意大利品牌Prada，旗下有Prada、MiuMiu、Church''s、CarShoe等品牌，設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)男女成衣、皮具、鞋履、眼鏡及香水，并提供量身定制服務(wù)。截至2014年7月31日，該公司有包括566家直營(yíng)店網(wǎng)絡(luò)，以及經(jīng)過(guò)篩選的奢侈品百貨店、獨(dú)立零售商及專(zhuān)賣(mài)店網(wǎng)絡(luò)，在全球70個(gè)國(guó)家銷(xiāo)售。

（來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 作者：劉瓊）